三季度六大行资产质量稳中向好 风险抵御能力进一步增强

截至三季度末，工行、农行、中行、建行、交行、邮储银行不良贷款率分比为1.40%、1.40%、1.31%、1.40%、1.41%、0.83%，除邮储银行的不良贷款率较上年末微升0.01个百分点外，其余均有所下降。而从绝对值看，邮储银行截至9月末的不良贷款率为0.83%，虽然较去年年末微增，但仍处于六家国有大行中最低位，资产质量持续保持领先。

拨备覆盖率方面，截至今年9月末，邮储银行拨备覆盖率较上年末减少14.14个百分点，达到404.47%，成为国有六大行中唯一一家拨备覆盖率突破400%的银行；农业银行拨备覆盖率达302.65%，较上年末增长2.92个百分点；建设银行、工商银行拨备覆盖率均超过200%，分别为243.95%、206.80%。



因市场较为充裕的流动性环境，多数行业的多数企业融资难度不大，违约概率较小，银行资产质量稳定，而在房地产相关行业，因三季度房地产销售数据仍然较弱，对公开发贷方面不良可能仍有生成。

展望未来，因房地产政策已有见底，将持续关注不良生成拐点的到来。总体而言，考虑到对公开发贷仅占总贷款的约6%，一定幅度的不良生成带来的信用成本有限，同时考虑到银行持续加大的核销力度预计不良率仍然稳定，拨备覆盖率仍可维持较高水平。



展望四季度，专业人士表示，银行股下一阶段的表现，应该建立在持续“稳增长”基础之上，而为了保证2022年经济增长位于合理区间，需要房地产市场逐步修复和基建投资增加强度。

“预计10月和四季度，大行仍是信贷投放主力，配合各类稳增长政策对社融增长起到支撑作用。”一方面，制造业、社会服务领域和中小微企业、个体工商户等设备更新改造专项再贷款。另一方面，加大对房地产融资的支持力度。



开发性政策性支持工具、各类专项再贷款和中长期低息贷款等三类政策工具支持下，基建、制造业等领域信用扩张确定性较强。同时，随着房地产供给侧和需求侧支持政策进一步加码，“保交楼”资金到位后有望加速施工进程，建安和竣工数据有望从四季度起有所体现，拉动地产后周期景气度提升。