LPR连续四个月不动 明年一季度有调降空间

12月20日，最新一期贷款市场报价利率（LPR）报价出炉：1年期为3.65%，5年期以上为4.3%，均维持前值不变。之所以未作调整，业内分析认为，主要原因是受中期借贷便利（MLF）利率未调整，以及银行负债端成本上升等因素影响，LPR没有相应下调空间。

对于LPR维持前值不变，首要因素就是其定价基础没有变化。东方金诚首席宏观分析师王青分析认为表示，本月MLF操作利率保持稳定，LPR报价基础没有发生变化，因此LPR保持不变。



分析人士还认为，资金利率上升，银行负债端仍然承压，制约了LPR调降。

民生银行首席经济学家温彬表示，11月以来，随着资金利率上行、疫情防控和稳地产政策加速优化，市场预期快速扭转，债市出现大幅调整，引致理财产品大量破净，并再现赎回潮。理财赎回引发的负反馈持续，理财产品和广义基金资产端抛压，使得对于长期限同业存单的配置需求降至“冰点”，叠加司库负债集中到期压力，同业存单利率出现大幅上行。



展望LPR调降空间和动力，市场人士认为，在进一步刺激信贷需求、激活主体活力、促进楼市回暖以及消费回升背景下，2023年LPR仍存在下调空间。

温彬也认为，考虑到明年初银行面临“开门红”任务，在信贷亟待发力的情况下，LPR调降可有效带动实体融资成本下降，推动信贷扩张。同时，金融支持地产“16条”措施出台后，按揭贷款等仍在低位徘徊，也需要信贷政策进一步配合，推动地产销售和投资回升。“因此，明年1季度LPR调降或存在可能，且以能够更好支持实体的5年期以上LPR调降最为必要。”



小毅认为：前几天小毅根据市场资金需求的情况，预判年底LPR变动几率较小。12月20日央行发布的LPR报价维持上月不变。原因是随着国家经济政策的利好不断，各个企业和个人都在准备明年运营的资金，市场对资金需求显著上升。但可以预计随着金融“16条”深化落实，国家将进一步推动经济发展，明年的LPR的变动空间还是存在，大几率是小幅下调。